Từ xưởng may Thanh Trì đến tham vọng spa công nghệ AI
TTG Royal Healthtech là một công ty may truyền thống hơn 30 năm tuổi quyết định chuyển mình kinh doanh sang lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và làm đẹp, đổi tên, tái cấu trúc tài chính và đầu tư mạnh vào chuỗi spa công nghệ AI như một chiến lược tái sinh doanh nghiệp trong bối cảnh ngành dệt may suy yếu và nhu cầu wellness tăng nhanh.
Cú xoay trục này bắt đầu khi Đại hội đồng cổ đông ngày 1/6/2026 thông qua việc đổi tên CTCP May Thanh Trì thành CTCP Royal Healthtech TTG, đồng thời thay HĐQT và xác lập chiến lược mới cho giai đoạn 2026-2031. Từ một công ty may nhận Huân chương Lao động, doanh nghiệp chấp nhận rút dần khỏi sản xuất dệt may để trở thành một công ty may chuyển sang làm đẹp với định hướng công nghệ. Động thái này không chỉ là đổi thương hiệu, mà là tuyên bố rời bỏ “vùng an toàn” sau ba thập kỷ gắn với gia công xuất khẩu.
Áp lực buộc họ phải thay đổi là rõ ràng: doanh thu bán hàng năm 2025 chỉ còn 28,3 tỷ đồng, giảm 23,5%, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng gần 300% lại chủ yếu nhờ doanh thu tài chính 5,54 tỷ đồng. Một doanh nghiệp sản xuất sống nhờ tài chính là mô hình tiềm ẩn rủi ro, và TTG đã thừa nhận sự mất cân bằng này, coi tái cơ cấu là yêu cầu cấp thiết.
165 tỷ đồng cho cuộc chơi mới: táo bạo nhưng không thiếu rủi ro
TTG chọn cách tăng tốc, không phải dò từng bước nhỏ. Công ty lên kế hoạch phát hành riêng lẻ 5,5 triệu cổ phiếu cho 12 nhà đầu tư với giá 30.000 đồng/cổ phiếu, nhằm huy động tối đa 165 tỷ đồng. Lượng vốn này gấp hơn 5 lần vốn chủ sở hữu hiện tại và khoảng 3,5 lần tổng tài sản giữa năm. Nói cách khác, họ đang vay tương lai cho một cuộc tái sinh, chứ không chỉ nâng cấp nhẹ mô hình cũ.
Điểm đáng chú ý là sự tham gia sâu của Chủ tịch HĐQT Phạm Thị Huy: bà dự kiến mua thêm 2,315 triệu cổ phiếu, tương đương 69,45 tỷ đồng, chiếm khoảng 42% số vốn huy động; nếu phát hành thành công, tỷ lệ sở hữu của bà tăng lên 35% vốn điều lệ. Đây là tín hiệu tích cực về cam kết, nhưng cũng đồng nghĩa phần lớn rủi ro và quyền lực tập trung vào một cá nhân – điều thị trường sẽ để mắt kỹ.
Ở góc độ tài chính, tăng vốn gấp hơn 5 lần hiện tại với giá phát hành 30.000 đồng/cổ phiếu tạo nguy cơ pha loãng EPS nếu dòng tiền từ 8 cơ sở spa AI không đạt kỳ vọng. Câu hỏi cốt lõi không phải là TTG có gọi được vốn hay không, mà là họ có đủ năng lực biến 165 tỷ thành một hệ thống spa công nghệ AI sinh lời với biên lợi nhuận 15-20% như kỳ vọng hay không.
Plumeria Spa by Royal: từ máy may sang thiết bị chăm sóc sức khỏe
Thay vì đứng ngoài quan sát, TTG Royal Healthtech đã bước vào thị trường bằng những cơ sở cụ thể. Trong tháng 6/2026, công ty đầu tư khoảng 34 tỷ đồng cho cơ sở vật chất phục vụ hoạt động chăm sóc sức khỏe và làm đẹp tại ba địa điểm ở Hà Nội, Phú Thọ và TP.HCM dưới thương hiệu Plumeria Spa by Royal. Đến tháng 7, các cơ sở này mang về 5 tỷ đồng doanh thu bước đầu – con số nhỏ nhưng cho thấy mô hình spa công nghệ AI không chỉ nằm trên slide chiến lược.
Plumeria định vị vào nhóm dịch vụ massage trị liệu – dưỡng sinh, chăm sóc da chuyên sâu và các liệu trình chăm sóc sức khỏe chủ động. Điều làm nên sự khác biệt – ít nhất trên giấy tờ – là việc ứng dụng AI trong phân tích thể trạng để cá nhân hóa liệu trình và tối ưu vận hành. Nếu AI chỉ dừng ở mức “checklist” marketing, TTG sẽ không khác gì hàng trăm spa khác; nhưng nếu họ thực sự biến dữ liệu thể trạng thành trải nghiệm cá nhân hóa, đây có thể là lợi thế cạnh tranh đáng kể.
Phần lớn trong 165 tỷ vốn mới – khoảng 106,2 tỷ đồng – được dành để đầu tư cơ sở vật chất, trang thiết bị và các hạng mục phục vụ những địa điểm kinh doanh spa. Nói cách khác, họ đang chuyển dịch tài sản từ máy may, nhà xưởng sang thiết bị chăm sóc sức khỏe và không gian trải nghiệm. Quyết định này biến TTG thành một trong số ít công ty may chuyển sang làm đẹp theo hướng công nghệ, chứ không chỉ mở spa mang tính cơ hội.
Chiến lược mở rộng: 8 spa AI và những điểm nghẽn quản trị
TTG không giấu tham vọng mở rộng nhanh. Với nguồn vốn huy động, công ty dự kiến đầu tư thêm 8 dự án spa trong quý IV/2026, tổng mức đầu tư xấp xỉ 100 tỷ đồng, tập trung vào mô hình spa ứng dụng AI. HĐQT kỳ vọng mỗi cơ sở spa AI có thời gian thu hồi vốn trung bình 12-18 tháng và biên lợi nhuận ròng 15-20%. Đây là kỳ vọng đầy tham vọng trong một thị trường spa cạnh tranh, nơi trải nghiệm dịch vụ phụ thuộc rất nhiều vào con người.
Để hỗ trợ mạng lưới spa, phần vốn còn lại – 58,8 tỷ đồng – dự kiến được dùng để nhận chuyển nhượng ba tài sản bất động sản, gồm hai quyền sử dụng đất tại Sơn La và một sàn thương mại – dịch vụ tại 93 Láng Hạ. Đây có thể là nền tảng cho các trung tâm wellness hoặc điểm đến dưỡng sinh, nhưng cũng kéo TTG sâu hơn vào bài toán quản lý tài sản và dòng tiền, thay vì tập trung tối đa cho vận hành dịch vụ.
Đáng nói, quản trị chuỗi dịch vụ làm đẹp đòi hỏi tiêu chuẩn trải nghiệm khách hàng và quản lý nhân sự hoàn toàn khác với môi trường xưởng may. Nếu không xây dựng được hệ thống đào tạo, kiểm soát chất lượng và ứng dụng AI đúng nghĩa, 8 spa AI có thể trở thành 8 điểm rò rỉ chi phí. Thị trường vì vậy sẽ chờ báo cáo kiểm toán 2026-2027 để xem liệu cú chuyển mình kinh doanh từ dệt may sang spa công nghệ AI có mang lại “trái ngọt” như kế hoạch hay không.
Wellness đang lên, nhưng TTG có đủ sức trở thành người chơi dài hạn?
Không thể phủ nhận TTG đang chọn đúng xu hướng. Báo cáo ngành cho thấy thị trường spa Việt Nam đạt khoảng 1,63 tỷ USD năm 2024, tăng trưởng trung bình 13,9%/năm trong giai đoạn 2019-2024, với nhóm day spa, club spa và salon spa chiếm khoảng 52% doanh thu. Dân số hơn 100 triệu người, thu nhập bình quân tăng, cùng quá trình già hóa (nhóm trên 60 tuổi chiếm 14,5% dân số) mở ra dư địa lớn cho các dịch vụ dưỡng sinh, chăm sóc sức khỏe chủ động.
Nhưng “thị trường lớn” không đồng nghĩa “thành công chắc chắn”. TTG bước vào sân chơi spa công nghệ AI khi đã có hàng loạt thương hiệu làm đẹp, chuỗi wellness, thậm chí bệnh viện và phòng khám mở rộng sang mảng này. Lợi thế của TTG không nằm ở di sản dệt may, mà ở khả năng xây dựng một mô hình TTG Royal Healthtech thực sự hiểu khách hàng wellness, vận hành chuỗi hiệu quả và biến AI, thiết bị chăm sóc sức khỏe thành giá trị chứ không chỉ là khẩu hiệu.
Cú chuyển hướng của TTG là một thông điệp mạnh: doanh nghiệp Việt có thể tái định vị toàn bộ mô hình kinh doanh nếu dám chấp nhận rủi ro. Nhưng canh bạc này chỉ đáng giá khi họ chứng minh được hai điều: dòng tiền từ spa công nghệ AI ổn định như kỳ vọng, và khả năng quản trị dịch vụ không bị “mặc định” theo tư duy xưởng may. Nếu làm được, TTG sẽ trở thành ví dụ điển hình cho một công ty may chuyển sang làm đẹp thành công; nếu không, đây sẽ là bài học đắt giá về việc nhảy sang ngành mới mà thiếu chuẩn bị sâu về con người và quản trị.
