Nhịp hồi chưa đủ xóa dấu vết bán tháo
Nasdaq phục hồi là nhịp tăng của chỉ số công nghệ sau khi nhà đầu tư mua lại cổ phiếu vừa bị bán mạnh, nhưng một phiên xanh chưa thể xác nhận xu hướng giảm đã kết thúc. Trong phiên thứ Sáu (6/11), Nasdaq tăng 1,09% lên 24.579,42 điểm khi dòng tiền bắt đáy tập trung vào cổ phiếu chip; S&P 500 tăng 0,31%, còn Dow Jones giảm 0,46%. Đây là phản ứng dễ hiểu sau phiên trước đó, khi Nasdaq lao dốc 5,5% và rơi vào vùng điều chỉnh, thấp hơn hơn 10% so với đỉnh gần nhất. Độ bật mạnh của nhóm bán dẫn cho thấy nhà đầu tư vẫn sẵn sàng đặt cược vào công nghệ, nhưng cũng phơi bày mức độ phụ thuộc của chỉ số vào một số mã lớn. Vì vậy, phiên hồi phục đáng chú ý, song chưa phải bằng chứng rằng rủi ro đã được giải quyết.
Cổ phiếu chip dẫn đường, giá dầu giảm hỗ trợ tâm lý
Lực mua trở lại rõ nhất ở nhóm chip và hạ tầng AI, những cổ phiếu chịu sức ép nặng nề trong đợt bán tháo. Micron tăng 5% sau khi mất 17% trong phiên trước, còn Nvidia tăng gần 3% sau cú giảm 9%; chỉ số bán dẫn tăng 4,2%. Đà hồi phục của cổ phiếu công nghệ Mỹ còn được hỗ trợ bởi bối cảnh bên ngoài bớt bất lợi: giá dầu giảm 17% trong tuần ở hợp đồng Brent, mức giảm tuần mạnh nhất kể từ khi đại dịch Covid-19 bắt đầu; dầu WTI mất 13%. Dầu hạ nhiệt giúp tâm lý đối với tài sản rủi ro dễ thở hơn, nhưng không thể xóa những câu hỏi về lợi nhuận tương lai hay tốc độ đầu tư vào trung tâm dữ liệu. Nói cách khác, giá dầu giảm tạo nền thuận lợi cho cú nảy, chứ không phải động lực đủ sức bảo đảm một đợt tăng bền.
AI vẫn là tâm điểm của bất an
Điều khiến nhịp hồi mong manh là thị trường vẫn chưa thống nhất về triển vọng AI. Lo ngại tiến độ xây dựng trung tâm dữ liệu có thể chậm lại sau cuộc bầu cử Mỹ đã kích hoạt đợt bán tháo, đặc biệt ở các doanh nghiệp gắn với cơ sở hạ tầng AI. Những lời kêu gọi tạm dừng một số dự án trung tâm dữ liệu càng khiến nhà đầu tư phải tính đến rủi ro chính sách; các quan chức mới đắc cử dự kiến chỉ nhậm chức vào tháng 1/2027, nên bất định có thể kéo dài. Tuy vậy, bán mạnh rồi mua lại cũng cho thấy niềm tin vào nhu cầu AI chưa biến mất. Quan điểm hợp lý hơn lúc này không phải xem mọi đợt giảm là cơ hội chắc thắng, mà là thừa nhận nhóm công nghệ đã trở nên nhạy cảm hơn với tin tức và kỳ vọng. Khi một số mã chiếm tỷ trọng lớn, biến động của chúng có thể nhanh chóng lan sang cả chỉ số.
Fed và chuỗi tuần giảm vẫn phủ bóng
Bức tranh tuần vẫn nghiêng về thận trọng: Nasdaq giảm 3,4%, đánh dấu tuần giảm thứ tư liên tiếp, trong khi S&P 500 mất 2,7% và Dow Jones giảm 0,9%. Dữ liệu việc làm Mỹ tốt hơn dự báo vừa là tín hiệu tích cực cho sức khỏe kinh tế, vừa làm dấy lên lo ngại Fed có thể giữ chính sách tiền tệ chặt hơn. Theo LSEG, giới giao dịch nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 lên 78%, từ 70% trước đó. Đây là lực cản trực tiếp với cổ phiếu tăng trưởng, vốn nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất. Do đó, nhà đầu tư không nên nhầm một phiên hồi với sự đảo chiều của cả thị trường: Nasdaq vẫn cần chứng minh rằng nhu cầu AI đủ vững để vượt qua cả rủi ro chính sách lẫn áp lực định giá.
Kết luận: phiên tăng cho thấy lực mua bắt đáy vẫn hiện diện, còn giá dầu giảm giúp tâm lý bớt căng thẳng. Nhưng khi Nasdaq nối dài chuỗi giảm tuần và triển vọng AI cùng đường đi của lãi suất Fed vẫn gây tranh cãi, đây mới là một nhịp nghỉ trong thị trường biến động, chưa phải tín hiệu an toàn để tuyên bố đáy đã hình thành.
