Vàng cũng bị bán khi nhà đầu tư cần thanh khoản
Giá vàng thế giới là mức giá giao dịch của vàng trên các thị trường quốc tế, nhưng vai trò trú ẩn của kim loại quý không bảo đảm giá sẽ tăng trong mọi đợt bất ổn. Phiên bán tháo gần đây cho thấy khi thua lỗ trên cổ phiếu thúc ép nhà đầu tư thu hồi tiền mặt, vàng cũng có thể bị đem bán thay vì đón dòng vốn dịch chuyển khỏi chứng khoán. Chốt phiên thứ Sáu, hợp đồng vàng kỳ hạn giảm 3,3%; tính cả tháng 10, kim loại quý mất 10%. Cùng phiên, Dow Jones giảm 1,1%, S&P 500 mất 1,8%, còn Nasdaq Composite lao dốc 2,9%. Chủ tịch American Gold Exchange Dana Samuelson cho rằng nhà đầu tư bán vàng để bù đắp tổn thất trên cổ phiếu và đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Đây không hẳn là phán quyết rằng vàng mất vai trò dài hạn; trước mắt, nó phản ánh ưu tiên cấp bách hơn: giữ tiền mặt.
Vì sao giá vàng giảm bất chấp căng thẳng?
Điểm đáng chú ý không chỉ là giá vàng giảm, mà là cú giảm diễn ra khi lo ngại căng thẳng tại Trung Đông vẫn bao trùm thị trường. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị không tự động lấn át các lực kéo khác. Vàng vốn đã suy yếu quanh ngưỡng hỗ trợ được hình thành từ tháng 7; khi ngưỡng này bị xuyên thủng, áp lực kỹ thuật càng làm đà đi xuống mạnh hơn. Đồng thời, chuyên gia Samer Hasn nhận định kinh tế Mỹ còn vững có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất cao lâu hơn. Lợi suất trái phiếu cao làm tài sản không sinh lãi như vàng kém hấp dẫn hơn. Vì vậy, kỳ vọng trú ẩn đơn thuần chưa đủ để đảo chiều: giá vàng cần một môi trường lãi suất thuận lợi hơn, thay vì chỉ dựa vào những tin tức bất ổn.
Đừng biến một mức giá thấp thành tín hiệu mua
Cám dỗ bắt đáy vàng thường mạnh lên sau một nhịp giảm sâu, nhưng mức giá thấp không đồng nghĩa rủi ro đã qua. Khi cổ phiếu còn bị bán, nhà đầu tư có thể tiếp tục ưu tiên tiền mặt; thêm vào đó, lãi suất và lợi suất trái phiếu vẫn có thể gây sức ép lên vàng. Michael Armbruster của Altavest liên hệ diễn biến vàng và chứng khoán cùng giảm với giai đoạn khủng hoảng tài chính năm 2008, khi vàng tạo đáy vào tháng 10 rồi tăng hơn 250% trong ba năm tiếp theo. Dù vậy, tiền lệ ấy không bảo đảm lịch sử lặp lại đúng nhịp. Altavest khuyến nghị giữ tiền mặt và chờ ít nhất đến cuối năm, thay vì vội mua chỉ vì giá đã giảm.
Triển vọng dài hạn không xóa rủi ro trước mắt
Luận điểm lạc quan với vàng vẫn có cơ sở, nhưng nằm ở tầm nhìn dài hơn chứ không phải một lời xác nhận rằng đáy đã hình thành. Armbruster cho rằng vàng có thể hưởng lợi nếu Fed bắt đầu hạ lãi suất vào năm 2027; nhu cầu tài trợ nợ công của Mỹ cũng có thể thúc đẩy cung tiền và hỗ trợ kim loại quý. Trong khi đó, chuyên gia Rob Haworth nhận định vàng có thể tìm được lực đỡ nếu đà bán tháo cổ phiếu AI gia tăng, nhất là khi triển vọng tăng trưởng xấu đi. Những điều kiện này còn ở phía trước, nên nhà đầu tư cần phân biệt triển vọng tiềm năng với tín hiệu mua hiện tại. Kết luận hợp lý lúc này không phải phủ nhận vàng, mà là kiên nhẫn: theo dõi lãi suất, thanh khoản và diễn biến thị trường trước khi quyết định bắt đáy.
