Fed giữ nguyên lãi suất, USD chịu sức ép
USD là đồng tiền của Mỹ, còn sức mạnh trên thị trường quốc tế thường được đánh giá qua diễn biến của nó so với một rổ tiền tệ chủ chốt; vì thế, phản ứng sau quyết định của Fed phản ánh kỳ vọng chính sách chứ không chỉ riêng mức lãi suất hiện tại. Fed giữ nguyên lãi suất như dự báo, nhưng USD suy yếu sau thông báo và phần hỏi đáp của Chủ tịch Kevin Warsh. Thị trường không nhận được định hướng rõ ràng về bước đi kế tiếp, trong khi Fed nhấn mạnh dữ liệu lạm phát sắp công bố sẽ ảnh hưởng đến quyết sách. Đây là lý do phản ứng ban đầu mang sắc thái thận trọng: giữ nguyên lãi suất đã được dự tính, còn điều nhà đầu tư cần định giá là khả năng chính sách đổi hướng về sau. Quyết định của Fed được thông qua với tỷ lệ phiếu 10-2; cơ quan này đồng thời đánh giá hoạt động kinh tế Mỹ đang tăng trưởng với tốc độ mạnh mẽ.
Dollar Index cho thấy phản ứng còn giằng co
Dollar Index đo sức mạnh của USD so với sáu đồng tiền chủ chốt, nên mốc 102,26 điểm là thước đo hữu ích để theo dõi diễn biến rộng hơn thay vì chỉ nhìn một cặp tỷ giá. Tuy nhiên, con số này không kể toàn bộ câu chuyện: USD từng giảm sau phát biểu của ông Warsh, nhưng diễn biến giữa các phiên cho thấy thị trường chưa hình thành một hướng đi ổn định. Đồng euro và yen cũng phản ứng khác nhau theo từng thời điểm, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn hai năm—nhạy với kỳ vọng lãi suất—giảm trong phiên giao dịch châu Á. Những chuyển động này củng cố nhận định rằng quyết định lãi suất Fed không tự động tạo ra xu hướng kéo dài cho đồng bạc xanh. Muốn đánh giá USD, nhà đầu tư cần quan sát đồng thời dữ liệu kinh tế, lợi suất và kỳ vọng về chính sách, thay vì xem một chỉ số đơn lẻ là tín hiệu kết luận.
Tỷ giá ngoại tệ trong nước giảm nhẹ
Trong nước, tỷ giá trung tâm giảm 2 đồng, xuống 25.631 đồng/USD vào sáng 29/10. Mức điều chỉnh này đặt cạnh diễn biến quốc tế cho thấy phản ứng trong nước có thể khác về nhịp độ: USD giảm trên thị trường quốc tế sau quyết định của Fed, còn tỷ giá trung tâm chỉ thay đổi nhẹ. Không nên suy diễn từ một phiên rằng hai thị trường đang đi ngược nhau; tỷ giá ngoại tệ trong nước và Dollar Index là những thước đo khác nhau, chịu tác động trong phạm vi riêng. Điều đáng theo dõi là liệu biến động bên ngoài có tiếp tục duy trì hay đảo chiều khi có thêm thông tin. Với dữ liệu hiện có, kết luận hợp lý không phải là USD đã bước vào một chu kỳ suy yếu bền vững, mà là thị trường đang chờ bằng chứng rõ hơn trước khi xác định hướng đi.
Dữ liệu lạm phát và các ngân hàng trung ương là phép thử kế tiếp
Biến số quan trọng nhất tiếp theo là các số liệu lạm phát Mỹ sắp được công bố, bởi Fed đã nói rõ chúng sẽ ảnh hưởng đến những bước đi chính sách. Dữ liệu việc làm cũng được thị trường theo dõi khi giới đầu tư và Fed có thêm thời gian đánh giá triển vọng kinh tế. Song song, sự chú ý chuyển sang các cuộc họp của Ngân hàng Trung ương châu Âu vào cuối ngày 29/10 và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cuộc họp kéo dài hai ngày của cơ quan này dự kiến kết thúc ngày 30/10; cả hai đều được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất. Những quyết định ấy có thể làm thay đổi tương quan kỳ vọng giữa các đồng tiền, dù hiện chưa có cơ sở để khẳng định hướng tác động. Kết luận của tôi: đợt USD suy yếu là lời nhắc rằng việc giữ nguyên lãi suất không đồng nghĩa với triển vọng đã rõ. Hướng đi tiếp theo phụ thuộc vào dữ liệu và tín hiệu chính sách mới.
