CPI vượt dự báo, vàng mất điểm sau nhịp hồi
Giá vàng thế giới là giá giao dịch của kim loại quý trên các thị trường quốc tế, thường biến động theo kỳ vọng lãi suất, sức mạnh đồng USD và nhu cầu trú ẩn của nhà đầu tư. Tối 10/11, CPI Mỹ tháng 10 tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0,3%; CPI lõi cũng tăng 0,3%, vượt mức dự đoán 0,2%. Phản ứng của vàng không khó hiểu: lạm phát dai dẳng khiến thị trường bớt tin rằng Fed sớm dừng chu kỳ tăng lãi suất. Sau phiên trước đó tăng hơn 1%, giá vàng đảo chiều khi nhà đầu tư chốt lời và đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ. Đây là lời nhắc rằng một nhịp phục hồi không đồng nghĩa xu hướng tăng đã vững. Khi dữ liệu lạm phát bất lợi xuất hiện, kỳ vọng về lãi suất có thể nhanh chóng lấn át sức hấp dẫn trú ẩn của vàng.
Kỳ vọng lãi suất Fed là lực ép chính
Cơ chế gây sức ép nằm ở chi phí cơ hội: vàng không tạo ra khoản thu nhập định kỳ, nên kém hấp dẫn hơn khi lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng. CPI cao hơn dự kiến làm cho khả năng Fed sớm kết thúc chu kỳ tăng lãi suất trở nên khó khăn; một quan chức cấp cao của Fed còn ủng hộ hành động nhanh và quyết liệt, đồng thời phát tín hiệu nghiêng về việc tăng lãi suất trong tháng 12. Trước khi CPI được công bố, thị trường đã đặt cược gần 83% khả năng Fed tăng thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12, trong bối cảnh số liệu việc làm mạnh hơn dự báo. Vì vậy, dữ liệu lạm phát không chỉ là một con số: nó củng cố kịch bản chính sách tiền tệ thắt chặt và làm tăng sức ép lên giá vàng giảm. Dù dư địa tăng lãi suất được cho là không còn nhiều, nhà đầu tư vẫn phải tính đến một lần tăng nữa.
Người mua trong nước đối mặt chênh lệch lớn
Tác động không dừng ở thị trường quốc tế. Ngày 10/11, vàng miếng SJC giảm 300.000 đồng/lượng, còn 140,9 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra và 137,9 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào. Khoảng cách giữa giá mua và bán trong nước vẫn ở mức 3–4 triệu đồng/lượng suốt nhiều ngày, còn giá vàng trong nước cao hơn giá thế giới quy đổi 15,4 triệu đồng/lượng. Với người mua lẻ, những mức chênh này khiến việc mua đuổi sau một nhịp hồi trở nên rủi ro: giá có thể giảm, trong khi khoảng cách mua-bán làm tăng ngưỡng cần vượt qua trước khi giao dịch có lãi. Trọng tâm trong ngắn hạn là dữ liệu lạm phát và tín hiệu tiếp theo từ Fed, đặc biệt là cuộc họp tháng 12. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất còn được củng cố, vàng khó tránh thêm biến động; người mua nên cân nhắc chênh lệch trong nước thay vì chỉ nhìn chiều giá.
