Lạm phát Mỹ hạ nhiệt: điểm tựa mới cho triển vọng giá vàng
Triển vọng giá vàng USD ounce hiện là mối quan tâm trung tâm của giới đầu tư toàn cầu, khi lạm phát Mỹ hạ nhiệt vừa giảm bớt sức ép lãi suất lên tài sản không sinh lợi suất, vừa mở ra khả năng cho một chu kỳ tăng giá mới nhưng vẫn đòi hỏi phải thận trọng trước biến động chính sách tiền tệ Fed và dữ liệu kinh tế Mỹ. Giá vàng tiếp tục đi lên sau khi báo cáo lạm phát tháng 7 của Mỹ phù hợp với dự báo thị trường, qua đó làm dịu lo ngại Fed sẽ phải nâng lãi suất trong cuộc họp tới. Việc lạm phát không vượt kỳ vọng được xem là yếu tố tích cực cho vàng, bởi đây là tài sản không mang lại lợi suất trong môi trường lãi suất cao. Theo các số liệu được công bố, sau khi Mỹ ghi nhận lạm phát tháng 7 hạ nhiệt, kỳ vọng Fed tăng lãi suất đã giảm xuống, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư.
Tín hiệu kỹ thuật và ngưỡng 4.600 USD/ounce: lạc quan nhưng không dễ dàng
Ở góc độ kỹ thuật, đồ thị giá đang củng cố triển vọng giá vàng tiến tới vùng mục tiêu cao hơn, nhưng con đường đi không thẳng và sẽ còn nhiều dao động. Giá vàng đã vượt lên trên đường trung bình động 100 ngày và tiếp cận vùng kháng cự quanh 4.474 USD/ounce, được hình thành từ đỉnh giá tháng 7 và liên hệ với nhiều vùng đáy quan trọng từ cuối năm ngoái. Theo mô hình tam giác giảm ngắn hạn, nếu vàng giữ được vùng giá hiện tại và phá vỡ thuyết phục ngưỡng kháng cự này, mục tiêu tiếp theo của vàng kỳ hạn được đặt quanh 4.600 USD/ounce, trong khi vàng giao ngay nhắm tới vùng khoảng 4.500 USD/ounce. Ngưỡng 4.600 USD còn nằm gần đường trung bình động 200 ngày, khiến đây trở thành mốc kỹ thuật mà giới đầu tư theo dõi sát sao để đánh giá sức bền của xu hướng tăng.
Chính sách tiền tệ Fed: biến số lớn chi phối xu hướng vàng
Dù biểu đồ cho thấy cơ hội, triển vọng giá vàng vẫn bị ràng buộc mạnh bởi chính sách tiền tệ Fed. Trước khi báo cáo CPI tháng 7 được công bố, thị trường từng lo ngại Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất trong cuộc họp tới, gây thêm sức ép cho vàng. Khi lạm phát không tăng cao hơn dự báo và thị trường lao động xuất hiện tín hiệu suy yếu, áp lực buộc Fed tiếp tục tăng lãi suất đã giảm đáng kể, đồng thời củng cố khả năng ngân hàng trung ương giữ nguyên mặt bằng lãi suất nếu các dữ liệu tiếp theo không bất ngờ tăng mạnh. Tuy vậy, thông điệp thận trọng và không rõ ràng từ lãnh đạo Fed được xem là một nguồn bất định mới, giúp vàng tăng giá nhưng đồng thời khiến nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro điều chỉnh khi kỳ vọng lãi suất thay đổi. Nói cách khác, lạm phát Mỹ vàng là mối quan hệ hai chiều: lạm phát hạ nhiệt hỗ trợ, nhưng mọi cú xoay hướng của Fed đều có thể đảo nhanh tâm lý trên thị trường.
Giới phân tích: lạc quan dài hạn, thận trọng với biến động lãi suất
Giới phân tích nhìn chung lạc quan với triển vọng dài hạn của vàng, song họ không coi đây là hành trình tăng giá êm ả. Các đánh giá gần đây cho rằng vàng vẫn đang trong giai đoạn đầu của một chu kỳ đi lên kéo dài, được hỗ trợ bởi nỗi lo lạm phát dai dẳng và niềm tin suy giảm vào tiền giấy, nhưng đồng thời cảnh báo rằng bất ổn về lãi suất và lạm phát sẽ khiến thị trường biến động mạnh. Theo một chiến lược gia tại Hội đồng Vàng Thế giới, đà phục hồi hiện tại của vàng phản ánh sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất và kinh tế hơn là chỉ xuất phát từ tâm lý sợ hãi. Cùng với đó, nhận định rằng đợt bán tháo nửa đầu năm là cơ hội mua vào chứ không phải tín hiệu lập đỉnh cho thấy nhà đầu tư dài hạn đang sử dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy thêm vị thế.
Biến động còn kéo dài: nhà đầu tư nên coi vàng là công cụ phòng thủ linh hoạt
Điểm đồng thuận thú vị là dù triển vọng dài hạn tích cực, hầu hết đánh giá đều cho rằng thị trường vàng sẽ còn biến động mạnh trong thời gian tới. Chính yếu tố lạm phát và chính sách không chắc chắn của Fed được xem là nguyên nhân trực tiếp khiến giá liên tục dao động, thay vì đi lên theo đường thẳng. Một số nhận định cho rằng các cuộc họp sắp tới của Fed cùng các quyết sách vĩ mô khác sẽ đóng vai trò quyết định với việc đà tăng hiện tại có được duy trì hay không. Bản thân các thay đổi trong kỳ vọng lãi suất đã từng khiến thị trường vàng rung lắc mạnh trong những phiên gần đây. Trong bối cảnh đó, cách tiếp cận hợp lý không phải là kỳ vọng vào một đường giá chỉ đi lên, mà là xem vàng như công cụ bảo toàn giá trị và đa dạng hóa danh mục, chấp nhận những nhịp điều chỉnh như phần tự nhiên của thị trường thay vì coi đó là tín hiệu kết thúc xu hướng.
