CPI nóng tạo cú sốc cho vàng
Lạm phát Mỹ là tốc độ tăng của mặt bằng giá tiêu dùng tại Mỹ, được theo dõi qua chỉ số CPI và có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất, tỷ giá cùng sức hấp dẫn của vàng. Báo cáo tháng 10 cho thấy CPI tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0,3%, dù thấp hơn mức tăng 0,6% của tháng 9. Điều khiến thị trường phản ứng mạnh không chỉ là con số, mà là tín hiệu lạm phát vẫn dai dẳng hơn kỳ vọng. Trong phiên 10/11, giá vàng thế giới giảm gần 3% khi nhà đầu tư nhanh chóng điều chỉnh dự báo về chính sách tiền tệ. Đây là lời nhắc rằng vàng không chỉ chịu tác động từ nhu cầu trú ẩn: khi dữ liệu kinh tế làm thay đổi triển vọng lãi suất, tài sản này có thể mất sức hút rất nhanh.
USD mạnh và lợi suất cao tạo sức ép kép
Sau dữ liệu CPI, đồng USD tăng và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng đi lên, tạo sức ép trực tiếp lên kim loại quý. USD mạnh khiến vàng trở nên đắt hơn với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác, qua đó có thể làm suy yếu nhu cầu quốc tế. Cùng lúc, lợi suất trái phiếu tăng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, một tài sản không trả lãi. Trong phiên, lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng 13 điểm cơ bản lên 4,992%; kỳ hạn 30 năm lên 5,352%, còn kỳ hạn 2 năm lên 4,736%. Sự kết hợp này đặc biệt bất lợi: nhà đầu tư vừa đối mặt với sức mua vàng kém thuận lợi do tỷ giá, vừa có thêm lựa chọn sinh lợi từ trái phiếu. Vì vậy, đợt giảm không đơn thuần là phản ứng cảm tính trước một báo cáo.
Thị trường đang đặt cược vào bước đi của Fed
Diễn biến giá phản ánh rõ kỳ vọng của nhà đầu tư về bước tiếp theo của Fed. Sau báo cáo CPI, xác suất thị trường đặt vào khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12 tăng từ 84% lên 100%; xác suất nâng 0,5 điểm phần trăm lên 10%, trong khi mức tăng 0,25 điểm được định giá ở 90%. Đây chưa phải quyết định của Fed, nhưng đủ để kéo kỳ vọng lợi suất và USD lên, khiến vàng chịu áp lực trước cả khi chính sách được công bố. Tại Hà Nội, doanh nghiệp niêm yết vàng SJC ở mức 137,9–140,9 triệu đồng/ounce trong chiều 10/11, cho thấy người mua trong nước cũng đối diện biến động đáng kể. Tiếp theo, nhà đầu tư sẽ theo dõi báo cáo chỉ số giá sản xuất PPI dự kiến công bố vào thứ Sáu. Nếu lạm phát tiếp tục nóng, triển vọng ngắn hạn của vàng còn khó khăn; ngược lại, dữ liệu dịu đi có thể hạ bớt áp lực.
