Techcombank chọn đứng giữa dòng vốn: định nghĩa một vai trò mới
Vai trò “nhà thu xếp vốn hạ tầng” của Techcombank là mô hình ngân hàng đứng giữa các nguồn vốn trong nước và quốc tế, thiết kế cấu trúc tài trợ phù hợp vòng đời dự án, kết nối tín dụng dự án hạ tầng với thị trường vốn dài hạn, nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư hạ tầng Việt Nam lớn trong 5 năm tới mà vẫn kiểm soát rủi ro trên bảng cân đối kế toán. Tại Hội nghị Đầu tư Techcombank 2026 diễn ra ngày 19/9 tại Hà Nội, lãnh đạo ngân hàng không nói về mở rộng cho vay ồ ạt, mà về việc tái định nghĩa vai trò của ngân hàng trong chu kỳ đầu tư hạ tầng mới, nơi quy mô dự án và nhu cầu vốn đã vượt xa khả năng gánh vác của một tổ chức đơn lẻ.
Chu kỳ đầu tư hạ tầng mới và áp lực lên hệ thống tín dụng
Các diễn giả tại hội nghị cho rằng Việt Nam đang bước vào một chu kỳ đầu tư hạ tầng quy mô lớn với 5 trụ cột: giao thông, năng lượng, y tế, trường học và hạ tầng số. Nhu cầu vốn cho những lĩnh vực này tăng nhanh, trong khi thời gian hoàn vốn kéo dài khiến tín dụng dự án hạ tầng trở thành bài toán khó cho hệ thống ngân hàng. Nếu tiếp cận theo tư duy cũ là “ngân hàng cấp hết”, rủi ro chênh lệch kỳ hạn giữa vốn huy động ngắn và nhu cầu dài hạn của dự án sẽ ngày càng lớn. Đây chính là lý do Techcombank chiến lược chuyển trọng tâm từ cho vay trực tiếp sang thu xếp vốn hạ tầng, giảm phụ thuộc vào một nguồn cấp tín dụng duy nhất, đồng thời mở cửa cho dòng vốn dài hạn từ thị trường quốc tế và các định chế phát triển hỗ trợ chia sẻ rủi ro.
Từ cấp tín dụng sang thu xếp cấu trúc vốn đa tầng
Thông điệp nhất quán từ Phó Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thu Lan là: “Không phải một nguồn vốn hay một tổ chức nào có thể gánh vác được hết, cả về tổng thể cũng như ở từng dự án”. Techcombank vì thế chủ động rời khỏi vị trí “người cho vay duy nhất” để trở thành kiến trúc sư vốn. Ngân hàng đã chuẩn bị cho vai trò này từ khoảng một năm trước, bằng việc đồng hành với các chương trình nghị sự lớn về đầu tư hạ tầng của quốc gia. Định hướng “nhà thu xếp vốn” đã được đưa thẳng vào chiến lược, trở thành một trong bốn lĩnh vực trọng tâm trong báo cáo thường niên, gắn với mục tiêu tài trợ hạ tầng vật chất, đô thị và hạ tầng số thông qua nhiều lớp công cụ: tín dụng ngân hàng, tư vấn phát hành trái phiếu, kết nối nhà đầu tư trong nước và quốc tế. Điểm cốt lõi là cấu trúc vốn sẽ thay đổi theo từng giai đoạn vòng đời dự án, thay vì một khoản vay kéo dài suốt chục năm.
Kết nối vốn quốc tế để tránh sức ép lên bảng cân đối
Chiến lược thu xếp vốn hạ tầng chỉ có ý nghĩa nếu giải quyết được mâu thuẫn lớn nhất: nhu cầu vốn dài hạn khổng lồ nhưng ngân hàng chủ yếu huy động ngắn hạn. Techcombank chọn cách chia nhỏ rủi ro theo thời gian. Giai đoạn đầu, ngân hàng tham gia bằng các khoản tín dụng ngắn và trung hạn; khi dự án đi vào vận hành ổn định, vốn quốc tế kỳ hạn dài sẽ dần thay thế phần tín dụng ngân hàng. Ngân hàng đặt mục tiêu phối hợp với Ngân hàng Nhà nước, cơ quan quản lý xây dựng và các định chế như World Bank, IFC để thiết kế cấu trúc vốn đủ dài để bám sát vòng đời dự án. Khoảng chuẩn bị cho các nguồn vốn này được dự báo kéo dài 2–3 năm, cho thấy Techcombank không chạy theo tăng trưởng tín dụng ngắn hạn, mà kiên nhẫn xây nền cho một thị trường tài trợ hạ tầng dài hạn, ít gây sức ép lên bảng cân đối của riêng mình.
Tín hiệu tích cực nhưng cuộc chơi thu xếp vốn còn dài
Việc Techcombank đặt vai trò nhà thu xếp vốn vào trung tâm chiến lược là bước đi đúng hướng nếu nhìn từ bài toán rủi ro hệ thống và nhu cầu đầu tư hạ tầng Việt Nam. Thay vì cạnh tranh nhau tăng dư nợ tín dụng dự án hạ tầng, ngân hàng chọn xây năng lực hiểu dự án, hiểu dòng tiền trong nước và kết nối với kinh nghiệm cấu trúc vốn của các nhà đầu tư quốc tế. Đó là cách tiếp cận trưởng thành hơn so với tư duy “ngân hàng là nhà tài trợ chính” từng phổ biến. Tuy vậy, mô hình này chỉ thành công nếu có sự đồng hành chính sách từ cơ quan quản lý, khung pháp lý cho trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu chính phủ và sự chia sẻ rủi ro từ các định chế phát triển. Techcombank đã khởi động cuộc chơi, nhưng để thu xếp vốn hạ tầng trở thành trụ cột tài chính quốc gia, cần thêm nhiều đối tác cùng bước vào cấu trúc đa tầng mà ngân hàng đang thiết kế.
