Mùa lợi nhuận quý II thắp lửa cho kỳ vọng tiền thưởng Phố Wall
Mùa tiền thưởng Phố Wall là giai đoạn các ngân hàng đầu tư và công ty chứng khoán phân chia phần thu nhập ngân hàng đầu tư cho nhân viên ngân hàng, phản ánh trực tiếp hiệu quả giao dịch cổ phiếu, sáp nhập và mua lại, cũng như sức khỏe tổng thể của doanh nghiệp niêm yết. Khi lợi nhuận tăng mạnh, khối lượng giao dịch bùng nổ và phí tư vấn M&A dày lên, tiền thưởng Phố Wall thường nhảy vọt, trở thành thước đo quyền lực và sức sống của ngành tài chính Mỹ. Điểm xuất phát cho mùa tiền thưởng năm nay là mùa báo cáo lợi nhuận quý II vượt xa kỳ vọng của Phố Wall, cho thấy sức mạnh nổi bật của các doanh nghiệp Mỹ. 86% doanh nghiệp trong S&P 500 ghi nhận EPS vượt dự báo, và 77% vượt kỳ vọng doanh thu. Đây không phải là sự cải thiện nhẹ nhàng; tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tổng hợp đã lên tới 47,4% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ cuối 2021. Khi lợi nhuận tăng gần gấp đôi so với dự báo ban đầu, câu chuyện tiền thưởng không còn là liệu có tăng, mà là tăng tới mức nào.
Bùng nổ giao dịch cổ phiếu: động cơ chính của thu nhập ngân hàng đầu tư
Nếu phải chọn một mảng kéo hệ thống tiền thưởng Phố Wall bật lên, đó chính là giao dịch cổ phiếu. Theo Johnson Associates, tiền thưởng cho các nhà giao dịch cổ phiếu và các chuyên viên ngân hàng thị trường vốn cổ phiếu được dự kiến tăng từ 20% đến 30% trong năm nay, mức tăng lớn nhất trên toàn Phố Wall. Đây là con số làm rõ một thực tế: lợi nhuận đang chảy mạnh nhất về nơi có biến động lớn và thanh khoản cao. Thị trường chứng khoán Mỹ hiện ở vùng đỉnh lịch sử, với chỉ số rộng US500 tìm được hỗ trợ và tiếp tục xu hướng tăng, tiến sát mức cao nhất mọi thời đại. Biến động không phải là kẻ thù của ngân hàng đầu tư; đó là nguyên liệu để tạo ra phí và chênh lệch giá. Alan Johnson thẳng thắn: phần lớn sự phấn khích đến từ mảng cổ phiếu khi thị trường đạt mức kỷ lục và biến động làm tăng khối lượng giao dịch. Đà tăng nhiều phiên liên tiếp cùng định giá P/E vẫn nằm trong vùng chấp nhận được cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cho tăng trưởng, và Phố Wall đang thu phí từ sự sẵn sàng đó.
Sáp nhập và mua lại trở lại mạnh mẽ, kéo tiền thưởng M&A lên cao
Không thể nói về tiền thưởng Phố Wall mà bỏ qua làn sóng sáp nhập và mua lại. Sau vài năm ảm đạm, hoạt động mua bán sáp nhập doanh nghiệp đang hồi sinh, tạo ra nguồn phí đáng kể cho các nhà tư vấn M&A. Công ty tư vấn Johnson Associates dự báo các chuyên viên ngân hàng tư vấn về sáp nhập và mua lại sẽ nhận được khoản thanh toán cao hơn từ 15% đến 20% so với năm trước. Những tỷ lệ tăng này cho thấy các thương vụ đã quay lại vị trí trung tâm trong cấu trúc thu nhập ngân hàng đầu tư. Điều đáng nói là sức bật của M&A không diễn ra trong chân không; nó được nâng đỡ bởi nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp đang rất khỏe. Tăng trưởng lợi nhuận toàn S&P 500 đang hướng tới mức mạnh nhất kể từ cuối 2021, và nhiều ngân hàng lớn báo cáo mùa lợi nhuận ấn tượng nhờ hoạt động bảo lãnh phát hành gia tăng cùng khối lượng giao dịch mạnh. Khi ban lãnh đạo doanh nghiệp tin rằng lợi nhuận hiện tại đủ vững để hấp thụ rủi ro sáp nhập, các bàn đàm phán trên Phố Wall sẽ kín lịch – và tiền thưởng M&A sẽ phản ánh điều đó.
Dự báo lương thưởng: cuộc phân hóa trong nội bộ ngành tài chính
Bức tranh tiền thưởng Phố Wall năm nay không chỉ lớn, mà còn phân hóa rõ rệt giữa các nhóm nhân viên ngân hàng. Các chuyên viên ngân hàng đầu tư và thương mại được dự kiến sẽ nhận mức tăng thưởng ít nhất từ 10% đến 15%, trong khi các nhà giao dịch trái phiếu có thể chỉ tăng từ 7,5% đến 12,5% và nhân sự bảo lãnh phát hành trái phiếu, cho vay được dự báo tăng từ 5% đến 10%. Sự chênh lệch này nói lên ưu tiên hiện tại của hệ thống: vốn cổ phần và thương vụ M&A là nơi dòng tiền thưởng chảy mạnh nhất. Ở một đầu khác của ngành, lĩnh vực tín dụng tư nhân lại đối mặt với nguy cơ tiền thưởng đi ngang hoặc giảm, phản ánh những vụ bê bối và dòng vốn rút ra. Nói cách khác, đây là mùa mà năng lực tạo doanh thu gắn trực tiếp với phần thưởng; những mảng mang lại rủi ro dư luận cao nhưng ít tăng trưởng sẽ không được ân xá. Trong bối cảnh 34 doanh nghiệp S&P 500 đã đưa ra triển vọng EPS tích cực cho quý III, vượt số doanh nghiệp có triển vọng tiêu cực, những bộ phận bám sát tăng trưởng lợi nhuận sẽ là bên thắng lớn nhất.
Nền kinh tế Mỹ kiên cường và câu hỏi cho tương lai tiền thưởng
Điểm mấu chốt khiến mùa tiền thưởng Phố Wall được kỳ vọng đạt kỷ lục là khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên của kinh tế Mỹ, bất chấp căng thẳng địa chính trị, áp lực lạm phát và kỳ vọng lãi suất thay đổi. Mùa lợi nhuận quý II không chỉ vượt dự báo, mà còn buộc giới phân tích phải nâng mạnh kỳ vọng cho toàn bộ S&P 500. Khi nền kinh tế không "khựng" lại như nhiều người lo ngại, sự tự tin của ban lãnh đạo doanh nghiệp trong việc ký thêm thương vụ, huy động vốn mới và tăng giao dịch cổ phiếu trở thành chất xúc tác trực tiếp cho tiền thưởng. Tuy vậy, viễn cảnh không hoàn toàn màu hồng cho tất cả nhân viên ngân hàng. Trí tuệ nhân tạo đang được các ngân hàng dùng để tinh giản hoạt động và cắt giảm nhân sự, đồng nghĩa mức lương sẽ tăng nhưng tuyển dụng có thể trầm lắng suốt năm. Thêm vào đó, một phần lớn tăng trưởng lợi nhuận S&P 500 vẫn phụ thuộc vào vài công ty vốn hóa siêu lớn, như Alphabet và Amazon. Điều này đặt ra rủi ro tập trung: nếu những trụ cột này chững lại, tiền thưởng tương lai sẽ không còn dễ dàng duy trì tốc độ tăng hai chữ số.
