Mốc giá quan trọng chưa tạo được điểm tựa
Giá vàng 4.000 USD là ngưỡng tâm lý mà thị trường vừa đánh mất sau một tuần bán tháo, nhưng lực mua xuất hiện khi giá xuống thấp chưa đủ chứng minh đà giảm đã kết thúc. Vàng mở đầu tuần quanh 4.164,69 USD/ounce, lên mức cao nhất 4.190,17 USD rồi rơi xuống đáy 3.975,10 USD, thấp nhất kể từ đầu tháng 6. Giá chốt tuần ở 3.995,81 USD/ounce, giảm 4,12% trong tuần. Sức ép đến từ giá năng lượng tăng, lo ngại lạm phát dai dẳng và kỳ vọng Fed có thể tiếp tục thắt chặt chính sách. Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ còn kéo theo hoạt động thanh lý tài sản, cho thấy vàng không miễn nhiễm với nhu cầu tiền mặt khi thị trường chao đảo. Vì vậy, việc giá bật lên quanh mốc này chưa phải tín hiệu xác nhận phục hồi.
Lực mua tại Thượng Hải có giới hạn
Nhà đầu tư Trung Quốc đang tạo một điểm tựa đáng chú ý: giao dịch hợp đồng Au99.99 tại Sàn giao dịch vàng Thượng Hải đạt 43 triệu lô trong tuần trước, tương đương khoảng 430 tấn và là tuần sôi động nhất kể từ tháng 4. Đây là giao dịch vàng vật chất, người mua thanh toán đầy đủ và nhận vàng thật, chứ không phải chỉ đặt cược bằng đòn bẩy. Theo nhà phân tích Zijie Wu của Jinrui Futures, nhu cầu trong nước đang đi ngược chiều giá: giá càng giảm, người dân càng mua. Với hộ gia đình, các chương trình tích lũy do ngân hàng vận hành cho phép mua từng phần theo thời gian; vàng cũng trở thành nơi cất giữ tài sản khi cổ phiếu, bất động sản và trái phiếu kém sinh lời. Tuy nhiên, lực mua bắt đáy chỉ làm chậm đà giảm nếu các yếu tố vĩ mô tiếp tục thúc đẩy nhà đầu tư bán.
Chuyên gia thận trọng, cá nhân vẫn nuôi hy vọng
Khoảng cách tâm lý giữa giới chuyên môn và nhà đầu tư cá nhân là lời nhắc rằng một nhịp hồi vẫn còn nhiều tranh cãi. Khảo sát Kitco với 17 chuyên gia cho thấy 41% dự báo vàng giảm tiếp trong tuần tới, 24% kỳ vọng tăng và 35% cho rằng giá đi ngang hoặc chưa rõ xu hướng. Trong 161 nhà đầu tư cá nhân tham gia, 42% kỳ vọng giá tăng, 26% dự báo giảm và 33% nghiêng về trạng thái đi ngang. Dự báo giá vàng vì thế không thể chỉ dựa vào lực mua từ một thị trường. Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, nhận định các chỉ báo động lượng còn yếu và đường trung bình động 5 ngày, 20 ngày đều đi xuống; vùng kháng cự gần được ông xác định ở 4.065–4.075 USD/ounce. Sự lạc quan của nhà đầu tư nhỏ lẻ có cơ sở từ nhu cầu vật chất, nhưng chưa xóa được tín hiệu kỹ thuật bất lợi.
Rủi ro giảm sâu vẫn hiện hữu
Cảnh báo vàng giảm sâu không nên bị xem nhẹ: một số nhà phân tích không loại trừ khả năng giá lùi về 3.500 USD/ounce nếu áp lực bán kéo dài. Sean Lusk của Walsh Trading cho rằng lợi suất trái phiếu khó giảm trong thời gian gần, còn xung đột Iran, giá dầu và kỳ vọng chính sách tiền tệ tiếp tục hạn chế khả năng phục hồi của vàng. Kevin Grady, Chủ tịch Phoenix Futures and Options, cũng cảnh báo thanh khoản suy giảm có thể khuếch đại biến động khi nhà đầu tư đồng loạt đóng vị thế. Tuần tới là phép thử tiếp theo: Fed, Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến đưa ra quyết định chính sách; thị trường cũng theo dõi GDP quý III và chỉ số PCE của Mỹ. Kết luận thận trọng hơn cả là lực mua Trung Quốc có thể đỡ giá, nhưng chưa đủ để bảo đảm một đáy bền vững.
