Techcombank đổi ngôi bằng đợt cổ phiếu trả cổ tức
Vốn điều lệ ngân hàng là tổng giá trị vốn góp được ghi nhận theo mệnh giá cổ phần, một thước đo quy mô vốn pháp định nhưng không tự nó phản ánh đầy đủ sức khỏe hay hiệu quả kinh doanh của nhà băng. Vì vậy, cú đổi ngôi lần này đáng chú ý trước hết ở tốc độ và quy mô phát hành: Techcombank đã hoàn tất ngày 30/10 việc trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 50%, tức mỗi 100 cổ phiếu cũ nhận thêm 50 cổ phiếu mới. Ngân hàng phân phối hơn 3,54 tỷ cổ phiếu cho 88.833 cổ đông, đưa tổng số cổ phiếu lưu hành lên hơn 10,62 tỷ. Vốn điều lệ tăng từ 70.862,4 tỷ đồng lên 106.293,6 tỷ đồng, thêm hơn 35.431 tỷ đồng. Techcombank vượt MB và VPBank, trở thành ngân hàng có vốn điều lệ lớn nhất hệ thống. Đây là bước nhảy đủ lớn để lập lại trật tự nhóm dẫn đầu, chứ không phải một thay đổi sít sao.
“Techcombank tăng vốn điều lệ từ 70.862,4 tỷ đồng lên 106.293,6 tỷ đồng sau khi hoàn tất phát hành hơn 3,54 tỷ cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 50%.” Cách làm này dựa vào lợi nhuận lũy kế chưa phân phối, khác với chào bán cổ phiếu mới lấy thêm vốn trực tiếp từ nhà đầu tư. Dù hình thức khác nhau, kết quả trước mắt trên bảng xếp hạng là rõ ràng: Techcombank đã vượt hai ngân hàng vốn hóa điều lệ lớn vốn bám sát mốc 100.000 tỷ đồng.
Nhóm vượt mốc 100.000 tỷ đồng đã có ba thành viên
Techcombank không phải ngân hàng duy nhất tăng mạnh vốn trong năm nay. MB hoàn tất chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu trong tháng 9, nâng vốn điều lệ lên 100.687,5 tỷ đồng; VPBank cũng hoàn tất phát hành cổ phiếu trả cổ tức, đưa vốn lên 100.000 tỷ đồng. Sau khi Techcombank vươn lên 106.293,6 tỷ đồng, khoảng cách giữa vị trí đầu và hai ngân hàng theo sau được nới ra đáng kể. Bức tranh này cho thấy ngưỡng 100.000 tỷ đồng không còn là mục tiêu xa của một nhà băng riêng lẻ: ba ngân hàng đã chạm hoặc vượt mốc, nhưng mỗi đơn vị đi tới đó bằng cấu trúc phát hành khác nhau. Thứ hạng vốn điều lệ vì thế phản ánh cả quy mô tích lũy lẫn lựa chọn về cách bổ sung vốn, chứ không phải một cuộc đua chỉ có một công thức.
| Ngân hàng | Vốn điều lệ sau tăng | Động thái |
|---|---|---|
| Techcombank | 106.293,6 tỷ đồng | Trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 50% |
| MB | 100.687,5 tỷ đồng | Chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu |
| VPBank | 100.000 tỷ đồng | Phát hành cổ phiếu trả cổ tức |
Danh sách những ngân hàng đã hoàn tất tăng vốn còn trải rộng xuống các bậc tiếp theo. BIDV nâng vốn lên 77.782 tỷ đồng từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ; HDBank được ghi nhận ở mức hơn 65.068,5 tỷ đồng, Agribank lên 61.163,6 tỷ đồng và SHB đạt 53.442 tỷ đồng. Những thay đổi này chưa xáo trộn nhóm ba ngân hàng đứng đầu, nhưng thu hẹp khoảng cách ở các vị trí phía sau và khiến bảng xếp hạng biến động đồng thời ở nhiều tầng.
Vietcombank và các kế hoạch còn chờ triển khai
Vietcombank đang ở vị trí đáng chú ý trong cuộc đua: vốn điều lệ gần 83.557 tỷ đồng tại ngày 30/09/2026, và Ngân hàng Nhà nước đã chấp thuận phương án phát hành riêng lẻ tối đa 543,1 triệu cổ phiếu, tương ứng tăng tối đa 5.431 tỷ đồng. Nếu thực hiện trọn vẹn, vốn có thể lên khoảng 88.988 tỷ đồng. Dù mức dự kiến chưa đưa Vietcombank vào nhóm vượt 100.000 tỷ đồng, thương vụ sẽ củng cố vị trí của ngân hàng trong nhóm dẫn đầu phía sau ba nhà băng đã vượt ngưỡng. Vietcombank còn dự kiến phát hành gần 1,07 tỷ cổ phiếu từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ, với giá trị tối đa 10.687 tỷ đồng, dự kiến trong năm 2026. Đáng lưu ý, việc tăng vốn diễn ra khi nợ xấu cuối quý III tăng 32% so với đầu năm, khiến nhu cầu củng cố bộ đệm vốn và dự phòng càng có ý nghĩa.
Các phương án đang chờ hoàn tất cũng cho thấy thứ hạng hiện tại chưa phải kết quả cuối cùng. Ngân hàng Nhà nước đã chấp thuận để MSB nâng vốn từ 31.200 tỷ đồng lên tối đa 37.440 tỷ đồng; Vietbank, ABBank, OCB và BVBank cũng có phương án tăng vốn được chấp thuận. VietinBank dự kiến phát hành cổ phiếu từ lợi nhuận còn lại của năm 2023 và 2024, với tổng giá trị theo mệnh giá có thể vượt 28.000 tỷ đồng. Trong khi đó, Agribank dự kiến được bổ sung thêm 20.165 tỷ đồng vốn điều lệ trong năm 2027 theo chủ trương của Chính phủ. Đây là các kế hoạch, không phải toàn bộ đều đã thành vốn thực tế: việc phân biệt mức đã hoàn tất với mức dự kiến là điều kiện cần để đọc đúng cuộc đua tăng vốn ngân hàng.
Thứ hạng mới chưa phải thước đo toàn diện
Tác động rõ nhất của các thương vụ là thay đổi vị trí tương đối: Techcombank dẫn đầu sau một đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức quy mô lớn; MB và VPBank bám theo trên mốc 100.000 tỷ đồng; Vietcombank có cửa tiến gần 89.000 tỷ đồng nếu phát hành riêng lẻ thành công. BIDV, Agribank, HDBank và các ngân hàng khác tiếp tục tăng vốn bằng nguồn dự trữ, cổ đông hiện hữu, phát hành riêng lẻ hoặc chương trình dành cho người lao động. Sự đa dạng ấy khiến bảng xếp hạng cần được đọc theo trạng thái thực hiện, không gộp phương án được duyệt với vốn đã ghi nhận. Vốn điều lệ lớn hơn đánh dấu năng lực huy động và quy mô vốn cao hơn, nhưng không thay thế đánh giá về chất lượng tài sản hay lợi nhuận.
Kết luận, Techcombank vượt MB và VPBank là kết quả cụ thể của đợt phân phối cổ phiếu trả cổ tức tỷ lệ 50%, còn làn sóng tăng vốn rộng hơn đang tiếp tục dịch chuyển các vị trí phía sau. Mốc ngân hàng vượt 100.000 tỷ đồng đã được ba nhà băng chạm tới, nhưng những kế hoạch của Vietcombank, VietinBank, Agribank và các đơn vị khác có thể tiếp tục làm thay đổi thứ hạng khi hoàn tất. Vì thế, dấu mốc hiện tại là một lần đổi ngôi quan trọng, chưa phải hồi kết của cuộc đua.
