Cú sốc Iran kích hoạt đợt bán tháo
Giá vàng thế giới là giá giao dịch của kim loại quý trên thị trường quốc tế, thường biến động theo kỳ vọng lãi suất, sức mạnh đồng USD và nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị. Lần này, cú rơi cho thấy các yếu tố ấy có thể kéo vàng theo những hướng trái chiều.
Vàng mất hơn 130 USD mỗi ounce trong phiên khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố Mỹ không còn cần một thỏa thuận với Iran, làm tiêu tan hy vọng về lối thoát ngoại giao cho xung đột. Giá giao ngay chốt phiên giảm 110 USD xuống còn 3.876 USD, sau khi có lúc chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10/2025. Đây là phiên giảm thứ ba liên tiếp, không phải một dao động nhỏ có thể gạt qua.
Điểm nghịch lý là căng thẳng địa chính trị thường hỗ trợ nhu cầu trú ẩn, nhưng lần này lo ngại nguồn cung dầu mới là mắt xích chi phối. Giá dầu tăng làm dấy lên nguy cơ lạm phát dai dẳng, khiến nhà đầu tư bớt kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách. Vì vậy, tin Iran không tự động có lợi cho giá vàng Iran: tác động còn đi qua dầu, lạm phát và lãi suất.
Dầu đắt hơn khiến vàng chịu sức ép kép
Đợt bán tháo phản ánh mối liên hệ khó chịu giữa rủi ro địa chính trị và chính sách tiền tệ. Khi căng thẳng Trung Đông đẩy giá dầu lên, chi phí năng lượng có thể khiến lạm phát Mỹ dai dẳng hơn; điều đó củng cố khả năng Fed giữ lãi suất cao lâu hơn. Với tài sản không sinh lãi như vàng, lợi suất cao làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ.
Áp lực không chỉ đến từ năng lượng. CPI Mỹ tháng 10 tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0,3%, còn CPI lõi cũng vượt kỳ vọng. Đồng USD mạnh và những phát biểu cứng rắn từ quan chức Fed càng khiến lực mua vàng khó lấy lại ưu thế. Do đó, vàng lao dốc không thể được giải thích chỉ bằng một dòng trạng thái về Iran; thị trường đang định giá lại cả quỹ đạo lạm phát lẫn lãi suất.
Đây là lý do một nhịp hồi ngắn chưa đủ để xác nhận đáy. Nếu dầu tiếp tục tăng và dữ liệu giá không hạ nhiệt, vàng vẫn có thể bị ép xuống dù bất ổn khu vực còn kéo dài.
Nhịp hồi quanh vùng thấp vẫn mong manh
Trong phiên châu Á ngày 13/11, vàng phục hồi sau cú giảm mạnh và giao dịch quanh 3.910 USD. Đây là dấu hiệu lực mua xuất hiện ở vùng thấp, nhưng chưa đủ để đảo ngược xu hướng: giá trước đó đã thủng các mốc 4.100, 4.000 và 3.900 USD, rồi chạm mức thấp gần 3.850 USD.
Vùng 3.850 USD có thể tạo điểm tựa ngắn hạn, song việc giá phá đáy 3.870,10 USD trước đó cho thấy bên bán vẫn nắm lợi thế. Nếu hỗ trợ này không trụ được, các mốc 3.800 USD rồi 3.550 USD được xem là vùng cần lưu ý. Ở chiều hồi phục, vàng cần lấy lại 3.930 USD; kế tiếp là vùng 3.950–3.970 USD, trong khi 4.000 USD vẫn là ngưỡng cản lớn.
Vì thế, câu hỏi với giá vàng hôm nay không chỉ là liệu giá có bật lên, mà là cú bật có đủ sức lấy lại những mốc đã mất hay không. Khi chưa vượt lại 4.000 USD, xem nhịp tăng là đảo chiều sẽ quá sớm.
PPI và Trung Đông sẽ quyết định nhịp kế tiếp
Dữ liệu PPI tháng 10 của Mỹ là phép thử gần nhất cho khả năng phục hồi. Thị trường chờ số liệu này để đánh giá áp lực giá bán buôn và hướng đi của chính sách tiền tệ. Nếu PPI, nhất là PPI lõi, cao hơn kỳ vọng, kỳ vọng lãi suất cao có thể tăng lên, gây thêm sức ép cho vàng. Nếu thấp hơn dự báo, đồng USD và lợi suất trái phiếu có thể dịu lại, mở ra cơ hội hồi kỹ thuật.
Nhưng dữ liệu kinh tế không phải biến số duy nhất. Nhà đầu tư cũng cần theo dõi diễn biến xung đột, rủi ro an ninh hàng hải và nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu tại Trung Đông. Một tín hiệu ngoại giao tích cực có thể làm giảm áp lực dầu; ngược lại, căng thẳng leo thang có thể tiếp tục đẩy lạm phát và lợi suất lên.
Kết luận: đà hồi quanh 3.910 USD mới là phản ứng ban đầu sau một phiên giảm sâu, chưa phải bằng chứng thị trường đã tạo đáy. PPI và địa chính trị sẽ cho biết lực đỡ hiện tại có thể phát triển thành phục hồi bền hơn hay không.
