Mốc tâm lý bị phá vỡ, xu hướng vẫn mong manh
Giá vàng thế giới là giá giao dịch của vàng trên các thị trường quốc tế, thường được niêm yết theo ounce và chịu ảnh hưởng đồng thời từ lãi suất, đồng USD, lạm phát cùng nhu cầu trú ẩn. Khi giá rơi dưới ngưỡng 4.000 USD/ounce, tín hiệu đáng chú ý không chỉ là một mốc tròn bị xuyên thủng mà còn là việc lực mua chưa đủ mạnh để khôi phục đà tăng.
Trong phiên 27.10, vàng giao ngay quanh 3.995 USD/ounce, giảm 0,51% so với phiên trước, sau khi có lúc xuống vùng đáy 3 tháng khoảng 3.975–3.976 USD/ounce. Cả tuần, kim loại quý mất gần 3,90%, mức đóng cửa tuần thấp nhất kể từ khi lập đỉnh kỷ lục vào tháng 1. Những nhịp hồi lên trên mốc 4.000 USD chưa bền, còn giá chưa lấy lại được vùng cản gần 4.020 USD/ounce. Vì vậy, vàng dưới 4.000 USD không nên được xem như một cú chao đảo đơn lẻ: việc giữ hay mất các vùng hỗ trợ kế tiếp sẽ cho biết liệu đợt điều chỉnh còn tiếp diễn.
Dầu tăng làm lạm phát trở lại tâm điểm
Lực kéo lớn nhất phía sau đợt giảm là sự kết hợp giữa giá năng lượng cao và kỳ vọng chính sách tiền tệ kém thuận lợi cho vàng. Căng thẳng quanh các tuyến vận tải biển ở Trung Đông đẩy dầu Brent lên mức cao nhất trong 5 tháng, tiến sát 115 USD/thùng; dầu WTI cũng vượt 100 USD/thùng. Năng lượng đắt đỏ có thể khiến áp lực giá dai dẳng hơn, buộc nhà đầu tư tính đến khả năng lãi suất duy trì cao lâu hơn dự kiến.
Đây là nghịch lý thường gây sức ép lên vàng: bất ổn địa chính trị có thể nâng nhu cầu trú ẩn, nhưng nỗi lo lạm phát lại khiến thị trường dè chừng việc nới lỏng tiền tệ. Dữ liệu giao dịch được dẫn trong nguồn cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 lên 78%, dù cuộc họp sắp tới được dự báo giữ nguyên. Nếu giá dầu tiếp tục neo cao, kỳ vọng lãi suất Fed có thể còn biến động và khiến vàng khó tìm được lực đỡ ổn định.
USD mạnh và lợi suất làm vàng kém hấp dẫn
Đồng USD mạnh gây áp lực trực tiếp lên nhu cầu vàng: kim loại quý trở nên đắt hơn với người mua sử dụng các đồng tiền khác. Đồng bạc xanh được hỗ trợ thêm khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ thấp hơn dự báo, gợi ý thị trường lao động có thể chống chịu tốt hơn trước lãi suất cao. Với nhà đầu tư, đây là tín hiệu khiến kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất khó chắc chắn.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cũng làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng—tài sản không trả lãi—cao hơn so với những tài sản sinh lợi. Đợt bán tháo cổ phiếu Mỹ, nhất là nhóm công nghệ, còn thúc đẩy một phần dòng tiền chuyển nhanh sang tiền mặt thay vì tìm đến vàng. Bởi vậy, dù kim loại quý vẫn có vai trò trú ẩn trong bất ổn, vai trò đó chưa đủ để lấn át sức hút của USD và lợi suất khi thị trường ưu tiên thanh khoản.
Fed là phép thử kế tiếp; nhà đầu tư nên tránh phản ứng vội
Thị trường đang chờ quyết định lãi suất sắp tới của Fed để xác định liệu áp lực hiện nay chỉ là một đợt điều chỉnh hay mở đầu cho nhịp giảm sâu hơn. Bên cạnh thông điệp chính sách, dữ liệu chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát Fed đặc biệt theo dõi, sẽ giúp kiểm tra xem áp lực giá có hạ nhiệt hay không. Lạm phát dai dẳng có thể củng cố kỳ vọng lãi suất cao; dấu hiệu giảm nhiệt lại có thể tạo điều kiện cho vàng ổn định.
Về kỹ thuật, vùng 3.942 USD/ounce được xem là hỗ trợ quan trọng; nếu bị phá vỡ, các mốc thấp hơn có thể trở thành điểm theo dõi của thị trường. Ngược lại, vàng cần lấy lại vùng 4.020 USD rồi vượt dải 4.066–4.103 USD để cải thiện tín hiệu phục hồi. Các ngưỡng này không bảo đảm hướng đi, nhưng nhắc nhà đầu tư rằng biến động vẫn lớn. Người mua và người nắm giữ vàng nên theo sát thông điệp Fed cùng dữ liệu Mỹ, cân nhắc rủi ro điều chỉnh sâu thay vì coi mốc 4.000 USD là điểm mua chắc chắn.
