Từ cửa hàng bách hóa đến mục tiêu lợi nhuận 10 tỷ yên
Takashimaya Việt Nam là trường hợp một nhà bán lẻ cao cấp Nhật Bản bước vào thị trường với mô hình cửa hàng bách hóa truyền thống, sau đó chủ động chuyển đổi chiến lược sang kết hợp bán lẻ và phát triển bất động sản để mở rộng biên lợi nhuận, phân tán rủi ro và xây dựng dòng thu nhập đa dạng, thay vì phụ thuộc duy nhất vào doanh số thời trang và mỹ phẩm tại trung tâm thương mại Saigon Centre. Sau 10 năm hiện diện, câu chuyện của Takashimaya ở Việt Nam không còn là bài toán "một cửa hàng bách hóa sống được hay không" mà là thiết kế một mô hình kinh doanh xoay quanh hệ sinh thái tài sản: trung tâm thương mại, tổ hợp đa chức năng, bất động sản phi thương mại và cả nhà ở. Tham vọng thể hiện rất rõ: tập đoàn đặt mục tiêu nâng tổng lợi nhuận kinh doanh tại Việt Nam từ khoảng 3,7 tỷ yên năm tài chính 2025 lên 10 tỷ yên vào năm tài chính 2031, tức gần gấp ba lần quy mô hiện tại.
Kỷ lục lợi nhuận: điểm bứt phá cho chiến lược mới
Điểm tựa cho việc "tăng tốc" là cú xoay chiều lợi nhuận của Takashimaya Việt Nam. Năm tài chính 2025, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận hoạt động 1.163 tỷ yên, mức cao nhất kể từ khi có mặt tại Việt Nam, qua đó xóa sạch lỗ lũy kế kéo dài nhiều năm. Đây không phải thành quả ngẫu nhiên: giai đoạn 2016-2021, công ty liên tục thua lỗ, chỉ từ năm 2023 lợi nhuận hoạt động mới chuyển sang dương và tăng đều. Việc cải tạo, làm mới khu vực mỹ phẩm cùng kiểm soát chi phí đã giúp tỷ suất lợi nhuận cải thiện, cho thấy Takashimaya đã học được cách thích nghi với hành vi tiêu dùng địa phương hơn là áp nguyên mẫu mô hình Nhật. Erasing accumulated losses là bước ngoặt tâm lý: từ tâm thế "trụ vững" sang "tìm tăng trưởng". Một khi hoạt động bán lẻ đã trở lại trạng thái có lãi ổn định, ban lãnh đạo có lý do để mở rộng chiến lược kinh doanh sang những mảng đòi hỏi vốn lớn nhưng biên lợi nhuận tốt hơn, như bất động sản.
Công thức mới: bán lẻ là mồi, bất động sản là máy in tiền
Nhìn vào cơ cấu lợi nhuận tại Việt Nam, dễ thấy Takashimaya không còn coi cửa hàng bách hóa là trung tâm duy nhất. Năm tài chính 2025, tổng lợi nhuận kinh doanh từ tất cả hoạt động tại Việt Nam đạt khoảng 3,7 tỷ yên, trong đó cửa hàng bách hóa chỉ đóng góp khoảng 1,2 tỷ yên, còn trung tâm thương mại và tổ hợp phức hợp đóng góp 1,4 tỷ yên, bất động sản phi thương mại 1 tỷ yên và bất động sản nhà ở bắt đầu tạo ra khoảng 100 triệu yên. Mô hình rõ ràng: bán lẻ là "mồi" hút khách, còn bất động sản mới là "máy in tiền". Khu phức hợp Ho Chi Minh City Takashimaya với khoảng 150 cửa hàng chuyên doanh, văn phòng, khách sạn và căn hộ dịch vụ tạo thành một hệ sinh thái tài sản gần 200.000 m2 diện tích sàn, cho phép tập đoàn thu lợi từ cho thuê và khai thác đa mục đích thay vì chỉ sống bằng biên lợi nhuận bán lẻ ngày càng mỏng. Đây là chiến lược kinh doanh mang tính dài hạn: tận dụng thương hiệu để tăng giá trị bất động sản, rồi dùng bất động sản để bảo vệ và khuếch đại thương hiệu.
Mở rộng bất động sản: Hà Nội và cuộc chơi vốn lớn
Để đạt mục tiêu lợi nhuận 10 tỷ yên, Takashimaya không thể chỉ tối ưu một Saigon Centre. Tập đoàn dự kiến đầu tư tổng cộng 51 tỷ yên vào hoạt động kinh doanh tại Việt Nam trong kế hoạch trung hạn, với trọng tâm là mở rộng bất động sản phi thương mại và nhà ở. Hanoi Takashimaya Shopping Center, dự kiến khai trương năm 2027 trong giai đoạn đầu dự án Westlake Square, là bước đi tiếp theo: vừa là trung tâm thương mại theo mô hình cửa hàng bách hóa, vừa đặt nền móng cho một khu văn phòng quy mô lớn và một trung tâm giao lưu quốc tế tại thủ đô. Theo kế hoạch, đến năm tài chính 2031, lợi nhuận từ cửa hàng bách hóa tại Việt Nam được kỳ vọng đạt 2,1 tỷ yên, trung tâm thương mại và dự án phức hợp 3,7 tỷ yên, bất động sản phi thương mại 2,8 tỷ yên và bất động sản nhà ở 1,4 tỷ yên. Nói cách khác, phần lớn lợi nhuận tăng trưởng mà Takashimaya hướng tới trong giai đoạn tới sẽ đến từ mở rộng bất động sản chứ không phải thêm vài phần trăm doanh thu bán lẻ.
Vì sao Việt Nam trở thành động lực và rủi ro của Takashimaya
Điều đáng chú ý là trong khi các thị trường nước ngoài khác của Takashimaya như Singapore, Thượng Hải hay Thái Lan đang tăng trưởng chậm, doanh thu giảm hoặc tiếp tục thua lỗ, thì Việt Nam lại ghi nhận mức tăng doanh thu cao nhất trong nhóm thị trường nước ngoài đang có lãi. Theo báo cáo, năm tài chính 2025 doanh thu tại Việt Nam tăng 14,4% so với năm trước và nếu tính theo nội tệ, mức tăng lên tới 20,2%. "Trong hoạt động kinh doanh ở nước ngoài, chúng tôi sẽ từng bước triển khai các chiến lược tăng trưởng dựa trên xu hướng thị trường tại từng địa điểm, tập trung vào phát triển tại Việt Nam, nơi chúng tôi đang thực hiện các khoản đầu tư trọng điểm". Câu chữ này cho thấy Việt Nam vừa là kỳ vọng vừa là rủi ro: Takashimaya đặt cược dòng vốn lớn và chiến lược dài hạn vào một thị trường duy nhất. Nếu nhu cầu bất động sản thương mại và nhà ở cao cấp giữ nhịp, chiến lược này có thể biến Việt Nam thành trung tâm lợi nhuận mới. Nhưng nếu chu kỳ bất động sản đảo chiều, cấu trúc lợi nhuận “bán lẻ kèm bất động sản” sẽ phơi bày mức độ phụ thuộc khá lớn vào thị trường địa phương.
