Mục tiêu lợi nhuận 1.050 tỷ: tham vọng rõ ràng của Coteccons
Mục tiêu lợi nhuận sau thuế 1.050 tỷ đồng cùng doanh thu hợp nhất 42.000 tỷ đồng của Coteccons trong năm tài chính 2027 phản ánh một chiến lược tăng trưởng chủ động của nhà thầu xây dựng Việt Nam này, dựa trên backlog lớn, nguồn việc đa dạng và quyết định giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư cho năng lực thi công và cạnh tranh trên thị trường. CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) vừa gửi tới cổ đông tài liệu cho thấy doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 42.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.050 tỷ đồng trong năm tài chính 2027, tăng lần lượt khoảng 22% và hơn 33% so với kết quả năm 2026. Đây là thông điệp rõ ràng: sau giai đoạn tái cơ cấu, Coteccons không còn muốn chỉ “ổn định” mà muốn quay lại nhóm dẫn đầu về hiệu quả trong ngành nhà thầu xây dựng Việt Nam. Theo số liệu công bố, năm 2026 Coteccons ghi nhận doanh thu 34.340 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 788 tỷ đồng, backlog cuối năm khoảng 70.000 tỷ đồng. Đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số dựa trên một nền backlog như vậy cho thấy ban lãnh đạo tin rằng chu kỳ phục hồi lãi suất xây dựng đang tạo cửa sổ cơ hội hiếm có cho doanh nghiệp đủ quy mô và quan hệ với các chủ đầu tư lớn.
Backlog 70.000 tỷ và loạt dự án lớn: nền tảng cho cú bứt phá
Điểm tựa quan trọng nhất cho tham vọng Coteccons lợi nhuận 2027 là backlog khoảng 70.000 tỷ đồng đã được ghi nhận cuối năm tài chính 2026, cùng loạt dự án mới trúng thầu từ các tập đoàn bất động sản và hạ tầng hàng đầu như Vingroup, Sun Group, Masterise. Đây không chỉ là con số hợp đồng, mà là bảo hiểm cho dòng doanh thu trong vài năm tới. Nguồn việc của Coteccons trải rộng từ mảng xây dựng dân dụng đến hạ tầng, với các dự án như sân bay Gia Bình, cầu Cần Giờ, Trung tâm Hội nghị APEC Phú Quốc, Global City và khu phức hợp Cao Xà Lá. Theo phân tích, xây dựng dân dụng vẫn là động lực tăng trưởng chính, với các chủ đầu tư quen thuộc như Sun Group, Masterise, Vinhomes. Đáng chú ý, backlog còn mở sang các công trình có yêu cầu kỹ thuật và thiết kế đặc thù như Nhà hát Opera Hà Nội, Nhà khách Chính phủ và Trung tâm Hội nghị APEC Phú Quốc. Đây là bước đi chiến lược: tăng tỷ trọng công trình công cộng, văn hóa, hội nghị giúp Coteccons giảm phụ thuộc vào chu kỳ thanh khoản của thị trường nhà ở thương mại, qua đó làm mượt biến động doanh thu trong các giai đoạn thị trường bất động sản biến động.
Chiến lược repeat sales với Vingroup, Sun Group, Masterise: lợi thế cạnh tranh khó sao chép
Nếu phải chọn một “vũ khí bí mật” trong chiến lược quay lại đỉnh cao, đó chính là mô hình repeat sales với các chủ đầu tư tư nhân lớn như Vingroup, Sun Group, Masterise Group. Khi nhà thầu xây dựng Việt Nam này liên tục trúng thầu dự án mới từ cùng một hệ sinh thái khách hàng, chi phí bán hàng giảm, hiểu biết thiết kế – tiêu chuẩn thi công tăng, và biên lợi nhuận dài hạn có cơ hội cải thiện. Theo phân tích, chiến lược repeat sales đang đặc biệt phát huy tác dụng ở mảng hạ tầng, khi Vingroup, Sun Group, Masterise đẩy mạnh đầu tư hạ tầng theo hình thức PPP. Coteccons có cơ hội tham gia các công trình trọng điểm như cầu Cần Giờ, cầu Phú Mỹ 2 và Khu liên hợp Thể dục Thể thao Rạch Chiếc. Đây là những dự án vừa tạo doanh thu lớn, vừa nâng thương hiệu, giúp Coteccons củng cố vị thế trong phân khúc hạ tầng – lĩnh vực vốn vẫn bị các nhà thầu nhà nước thống trị. Theo một báo cáo của Chứng khoán FPT, "mảng xây dựng dân dụng tiếp tục là động lực tăng trưởng doanh thu chính của CTD trong năm 2027, với nguồn việc đến từ Sun Group, Masterise, Vinhomes". Câu trích dẫn này cho thấy thị trường đã bắt đầu nhìn Coteccons không chỉ là nhà thầu của một vài công trình biểu tượng, mà là đối tác dài hạn của cả một nhóm nhà phát triển bất động sản dẫn dắt thị trường.
Không chia cổ tức, giữ lại 788 tỷ: quyết định đánh cược vào tương lai
Quyết định không chia cổ tức năm tài chính 2026, giữ lại toàn bộ 788 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế để nâng lợi nhuận chưa phân phối lên 1.741 tỷ đồng là thông điệp cực kỳ mạnh của ban lãnh đạo Coteccons: ưu tiên tái đầu tư hơn là “chiều lòng” cổ đông ngắn hạn. Động thái này khác hẳn hai năm trước, khi doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt 10% mỗi năm. Đặt trong bối cảnh phục hồi lãi suất xây dựng và nhu cầu đầu tư hạ tầng tăng, việc tích lũy vốn tự có giúp Coteccons có thêm dư địa bảo lãnh, ứng vốn, đầu tư công nghệ thi công và mở rộng đội ngũ – hiện đã hơn 4.000 lao động, tăng khoảng 1.000 người so với cùng kỳ. Với các dự án PPP hay công trình kỹ thuật cao, năng lực tài chính và tổ chức là điều kiện gần như bắt buộc. Tuy nhiên, đây cũng là bài kiểm tra niềm tin của cổ đông: họ có sẵn sàng “hoãn hưởng” dòng tiền cổ tức để đổi lấy kỳ vọng Coteccons lợi nhuận 2027 ở mức 1.050 tỷ đồng hay không. Nếu doanh nghiệp không đạt mục tiêu, quyết định này sẽ bị soi rất kỹ; ngược lại, nếu thành công, đó sẽ là minh chứng cho tầm nhìn dài hạn và khả năng thực thi.
Coteccons có đủ lực để quay lại đỉnh cao?
Nhìn tổng thể, Coteccons đang xây dựng một quỹ đạo phục hồi tương đối bài bản: backlog lớn, đa dạng hóa từ nhà ở thương mại sang công trình công cộng – kỹ thuật cao, chiến lược repeat sales với các chủ đầu tư như Vingroup, Sun Group, Masterise, và quyết định giữ lại lợi nhuận để tăng nội lực. Đó là những mảnh ghép phù hợp với một nhà thầu xây dựng Việt Nam muốn quay lại vị thế tiên phong. Câu hỏi còn lại nằm ở khả năng thực thi: liệu doanh nghiệp có duy trì được tiến độ, chất lượng và an toàn trên loạt dự án lớn Vingroup Sun Group đang triển khai, đồng thời kiểm soát chi phí trong bối cảnh giá vật liệu và nhân công có thể biến động. Với hơn 4.000 nhân sự, kinh nghiệm từ các công trình như Landmark 81 và loạt dự án mới, Coteccons có nền tảng không nhỏ. Nếu đạt được mục tiêu 1.050 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế năm 2027, Coteccons sẽ khẳng định rằng giai đoạn khó khăn đã lùi lại phía sau và doanh nghiệp đã bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới; nếu không, thị trường sẽ buộc phải xem lại mức độ bền vững của mô hình tăng trưởng dựa trên dự án lớn và repeat sales. Ở thời điểm hiện tại, cán cân kỳ vọng có vẻ vẫn đang nghiêng về phía Coteccons.
