Lợi nhuận cao nhất 8 năm: bước ngoặt của nhà thầu xây dựng Việt Nam
Nhà thầu xây dựng Việt Nam hiện bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, khi doanh thu xây dựng tăng trưởng mạnh và lợi nhuận đạt mốc cao nhất trong nhiều năm nhờ trúng thầu hàng loạt dự án xây dựng lớn, tận dụng nguồn hợp đồng chuyển tiếp dồi dào và đẩy mạnh hiệu quả vận hành tại công trường, cho thấy ngành xây dựng tư nhân đang tái cấu trúc thành các tổng thầu chuyên nghiệp với khả năng sinh lời bền vững thay vì chỉ chạy theo quy mô. Điểm nhấn của làn sóng này là Coteccons, doanh nghiệp sở hữu hơn 4.000 nhân sự và vừa công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm tài chính 2026. Doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần năm tài chính 2026 hơn 34.339,6 tỉ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế hơn 788,3 tỉ đồng, tăng 73%. Đây không chỉ là con số đẹp trên báo cáo, mà là tín hiệu rõ ràng cho thấy mô hình tổng thầu đang đi đúng hướng khi đặt hiệu quả lên trên tăng trưởng bằng mọi giá.
Tăng trưởng đến từ đâu: hợp đồng khổng lồ và bệ đỡ backlog
Động lực cốt lõi phía sau lợi nhuận cao nhất 8 năm của Coteccons nằm ở chất lượng và khối lượng dự án họ kiểm soát. Năm tài chính 2026, doanh nghiệp ghi nhận 34.340 tỉ đồng doanh thu và 788 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, nhưng điểm quan trọng hơn là backlog cuối năm lên đến khoảng 70.000 tỉ đồng với nhiều dự án xây dựng lớn như sân bay Gia Bình, cầu Cần Giờ, Trung tâm Hội nghị APEC Phú Quốc, Global City và Cao Xà Lá. Theo báo cáo tài chính, khối lượng hợp đồng chuyển tiếp đạt kỷ lục gần 65.500 tỉ đồng tính đến cuối quý 3 năm tài chính 2026, gấp gần 2 lần doanh thu cả năm, tạo nguồn việc làm dồi dào và đảm bảo cho đà tăng trưởng trong các kỳ tiếp theo. Lựa chọn chiến lược rõ ràng: bám sát các chủ đầu tư lớn Vingroup, Sun Group, Masterise, Vinhomes giúp Coteccons không chỉ ổn định dòng việc, mà còn xây dựng lợi thế repeat sales, giảm chi phí tìm kiếm dự án mới. Đây là cách nhà thầu xây dựng Việt Nam chuyển mình từ nhà thầu phụ sang đối tác chiến lược của những tập đoàn đầu tư bất động sản và hạ tầng.
Tối ưu vận hành: từ chi phí công trường đến cấu trúc tài chính
Doanh thu tăng mạnh chỉ giải thích một nửa câu chuyện; phần còn lại nằm ở việc Coteccons siết chặt bài toán chi phí. Lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ năm tài chính 2026 đạt 1.446 tỉ đồng, tăng 77% nhờ mở rộng quy mô đi đôi với tối ưu chi phí công trường. Câu nói đáng trích lại ở đây là: "Lợi nhuận trước thuế của tổng thầu này vượt mốc 1.019,9 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt hơn 788,3 tỉ đồng, tăng trưởng 73%". Đó là minh chứng rõ ràng cho việc kiểm soát chi phí tốt có thể nhân đôi hiệu quả của mỗi đồng doanh thu. Trên bình diện tài chính, ban lãnh đạo lựa chọn không trích lập các quỹ và không chia cổ tức, giữ lại toàn bộ 788 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, đưa lợi nhuận chưa phân phối lũy kế lên 1.741 tỉ đồng. Quyết định này cho thấy doanh nghiệp ưu tiên tích lũy nội lực để chinh phục mục tiêu doanh thu hợp nhất 42.000 tỉ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.050 tỉ đồng trong năm tài chính 2027. Với các nhà thầu xây dựng Việt Nam khác, đây là thông điệp: thời kỳ tiêu hết lợi nhuận vào cổ tức đã qua, tái đầu tư mới là con đường tranh vị thế tổng thầu đầu ngành.
Người lao động hưởng lợi: thưởng đến 15 tháng lương và thông điệp cạnh tranh nhân lực
Lợi nhuận tăng vọt không chỉ đọng lại trên bảng cân đối kế toán, mà đang trở thành vũ khí cạnh tranh nhân sự của Coteccons. Đòn bẩy tài chính vững giúp tổng thầu này "chơi lớn" với chính sách lương thưởng. Trong năm, doanh nghiệp thực hiện hai đợt điều chỉnh lương với ngân sách tương đương 12% quỹ lương, cao hơn đáng kể mức tham chiếu bình quân 7,8% của thị trường. Khoảng 500 nhân sự tại 4 dự án hoàn thành xuất sắc, cam kết tiết kiệm chi phí và vượt mục tiêu lợi nhuận được thưởng thêm từ 2 đến 15 tháng lương. Đây là bước đi mang tính tuyên bố: trong ngành nhà thầu xây dựng Việt Nam, ai tạo được lợi nhuận bền vững sẽ có tiếng nói mạnh nhất trên thị trường lao động kỹ sư, kiến trúc sư, quản lý dự án. Khi hơn 4.000 nhân sự được trả công tương xứng và gắn lợi ích trực tiếp với hiệu quả công trường, văn hóa "cùng chia kết quả" dần thay thế hình ảnh công trường chỉ biết đến tăng ca. Kết quả là chất lượng dự án cải thiện, tạo vòng lặp tích cực cho cả doanh nghiệp lẫn người lao động.
Triển vọng: Coteccons và cuộc đua tái định hình ngành xây dựng
Coteccons đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 42.000 tỉ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.050 tỉ đồng trong năm tài chính 2027, nếu đạt được sẽ là mức lãi cao nhất kể từ 2018. Ẩn sau mục tiêu đó là chiến lược dịch chuyển cấu trúc nguồn thu: mảng xây dựng dân dụng vẫn là động lực chính, với các công trình nhà ở thương mại và công trình thiết kế đặc thù như Nhà hát Opera Hà Nội, Nhà khách Chính phủ, Trung tâm Hội nghị APEC Phú Quốc. Đồng thời, mảng hạ tầng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh nhờ mô hình đối tác công tư (PPP) cùng Masterise, Sun Group, Vingroup… với các dự án trọng điểm như cầu Cần Giờ, cầu Phú Mỹ 2 và Khu liên hợp Thể dục Thể thao Rạch Chiếc. Từ góc độ thị trường, thành công của Coteccons là lời cảnh báo với những nhà thầu vẫn phụ thuộc đơn thuần vào chu kỳ bất động sản nhà ở. Ai không kịp đa dạng hóa nguồn dự án, xây dựng mối quan hệ lặp lại với chủ đầu tư lớn và đầu tư vào năng lực quản lý công trường sẽ bị bỏ lại phía sau. Cuộc chơi tổng thầu xây dựng Việt Nam đang chuyển sang giai đoạn mới: doanh nghiệp nào biến tăng trưởng doanh thu thành tăng trưởng lợi nhuận, đồng thời chia sẻ giá trị với đội ngũ nhân sự, sẽ là người đặt lại chuẩn mực cho cả ngành.
